林嘉麒：重庆机电价值重估正当时

香港智远权证网2025年11月14日 11:02

重庆机电（2722.HK）近期当属最抢眼的公司之一。MSCI上周四（6日）宣布将其正式纳入MSCI全球小型股指数，该股股价当日放量抽升25.86%，一举升至超过10年高位，市值冲破80亿元关口。获国际权威指数背书，意味着国际资金加速进场，或预示该股价值重估进程的全面启动。

重庆机电此轮升势并非空中楼阁，而是建基于核心资产价值的不断兑现。而对于装备制造企业的价值评估，往往需要亲赴实地，验证生产线和技术细节的真实状态，进而更好锁定其增长潜力。11月5日至6日，公司组织一场反向路演活动，邀请逾20名专业投资人亲赴重庆，实地调研重庆机床、重庆康明斯，以及联营公司重庆日立能源。

市场关注度最高的，无疑是重庆机电与美国康明斯合资的大马力发动机业务。该业务受益于全球对高等级、不间断基础设施的结构性需求，市场潜力巨大。现场调研进一步确认，重庆康明斯产线忙碌，其高技术含量的大功率机组，由于稀缺性和可靠性，贡献着显著高于传统工业业务的利润，成为驱动重庆机电投资收益强劲增长的核心引擎。

此一判断，也得到美国康明斯最新业绩指引的印证。日前，美国康明斯预计2025年其数据中心业务收入，将录得30%至35%的强劲增长，为重庆康明斯的高景气周期提供盈利佐证。此外，其K38、K50等高毛利大马力发动机的销售占比提升也是一大看点，业绩天花板有望抬升。

稳健盈利突破周期性波动

作为全球最大的变压器制造基地之一，联营公司重庆日立能源的长期价值正被市场重新审视。作为特高压输变电领域的骨干力量，重庆日立能源在国家能源基建项目中持有长期稳定的在手订单。这种相对长周期、低风险的投资收益，与康明斯的高爆发性形成互补和平衡，构成公司稳健的盈利基石，突破周期性波动的防线。日立能源业务的稳定性和技术壁垒，也将进一步增强公司整体资产组合的吸引力。

至于重庆机床，其在高端装备「进口替代」的国家战略中扮演重要角色。公司自主研发一系列高端数控机床，不仅成功攻克多项技术壁垒、打破海外垄断，更在风电、重型机械等传统优势领域稳居市场首选。长远来看，伴随着这些高技术壁垒、高附加值的国产尖端装备在关键领域持续放量，料将为公司释放更多的盈利空间，提升整体的资本回报率。

总括而言，重庆机电基本面稳健向好。核心资产盈利质量升级，叠加资产优化和国企改革的积极预期，共同构成该股价值重估的坚实基础。尽管当前该股股价已创多年新高，但随着国际资金的被动配置及盈利数据的持续兑现，其价值重估之路料将持续，具备进一步上行空间。

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