港股衍生品一周市场观察2025.11.10

香港智远权证网2025年11月10日 00:00

1、一周市场概况

11月3日当周，港股市场涨跌不一，恒生指数周涨1.29%，收报26241.83；恒生科技指数周跌1.20%，收报5837.36。消息面上，中方公布落实中美吉隆坡经贸磋商共识的具体举措，包括暂停部分对美加征关税、恢复美企大豆与原木输华资质、取消部分出口管制措施。商务部、海关总署同时宣布自即日起至2026年暂停实施多项涉及稀土、锂电池及超硬材料的出口管制。央行恢复国债买卖操作并进行7000亿元逆回购，以稳定市场流动性。10月外汇储备继续环比上升，央行连续12个月增持黄金。国家层面进一步强调稳步扩大制度型开放和推动海南自贸港建设。

外围市场方面，美股市场遭遇重创，三大指数均大幅承压，道指周跌1.21%，纳指周跌3.04%，标指周跌1.63%。消息面上，美国政府停摆进入第六周，劳工部连续第二个月无法发布非农数据，CPI或也无法公布，经济数据真空使美联储12月降息前景不确定。美联储官员强调应在接近中性利率水平时谨慎行动，并可能通过购债扩表满足流动性需求。特朗普宣布与礼来、诺和诺德达成GLP-1减肥药降价协议，两家公司将在美投资共计370亿美元并建新厂。美国最高法院就特朗普征收对等关税合法性举行辩论，多名保守派大法官表示质疑。ADP数据显示10月新增就业4.2万人，超过预期。

A股市场整体企稳，上证指数周涨1.08%，深证成指周涨0.19%，创业板指涨0.65%。消息面上，国内政策持续释放稳增长与扩大开放信号。商务部宣布暂停实施多项出口管制、恢复美企输华资质，贸易环境改善。10月我国货物贸易总值达3.7万亿元，连续9个月增长，其中进口连续5个月回升，稀土出口环比增长9%。财政部新设债务管理司，加强地方债务监管，严控隐性债务。中共中央“十五五”规划建议提出拓展双向投资合作空间，稳外资与对外投资并举。整体政策导向显示制造业、稀土、新材料等产业链将获政策支持。

2、恒指牛熊证资金流

过去5日，恒指牛证合计约9666万港元资金净流入；恒指熊证则合计约1.45亿港元资金净流出套现。街货分布方面，至上周五，恒指牛证街货占比约57.2%，分布在收回价25100点至26100点之间，累计相当约3405张期指合约；恒指熊证街货在收回价26300点至26700点之间，累计相当约1583张期指合约。

3、轮证一周资金流

好仓（认购证及牛证）方面，过去5日，小米集团相关好仓录得约4545万港元资金净流入，为最大资金流入标的，中芯国际、腾讯控股和阿里巴巴等相关好仓也分别约3466万、2990万以及2960万港元资金净流入部署；平安集团、中国人寿、赣锋锂业等相关好仓则分别约893万、745万及682万港元资金净流出套现。