港股衍生品一周市场观察2025.09.01

1、一周市场概况

8月29号当周，恒指累计跌1.03%，收25077.62点。蓝筹股方面，全周个股跌多涨少，携程领涨，涨超14%，中升控股及紫金矿业涨超10%。相比之下，美团领跌，累计跌幅达13.26%，东方海外国际、蒙牛乳业及安踏体育均跌超6%。流动性方面，Hibor骤升压制港股表现。消息面上，美团财报表现不及市场预期，叠加美股科技板块及A股“寒王”虹吸效应影响，港股走势短期相对较弱，但长期向好趋势不变。

外围市场方面，美国三大股指集体收跌，道指上周累计跌0.19%，纳指跌0.19%，标指跌0.10%。消息面上，鲍威尔释放鸽派信号，美元降息预期升温。美国第二季度GDP数据增长稳健，申请失业救济人数小幅下降，低于市场预期，美国7月核心通胀率PCE升至2.9%符合预期,乐观的经济数据增强降息预期。美股步入全年“最凶险的月份”，科技巨头上周五集体收跌，中概股逆势走强。

8月内地A股市场迎来强势收官，三大指数月度涨幅均创阶段性新高，科技板块成为引领市场上涨的核心动力。A股三大股指上周表现强劲，创业板指涨7.74%，深证成指涨4.36%，上证指数突破38000点，上周累计涨0.84%，周中一度触及3888.6点。消息面上，国务院印发“人工智能+”行动意见释放政策利好，寒武纪中报业绩超预期，带动半导体和芯片板块股价走强。

2、恒指牛熊证资金流

过去5日，恒指牛证合计约1.08亿港元资金净流入；恒指熊证则合计约158万港元资金净流入。街货分布方面，恒指牛证街货占比约71.3%，分布在收回价24700点至25100点之间，累计相当约3016张期指合约；恒指熊证街货在收回价25300点至26000点之间，累计相当约2319张期指合约。

3、轮证一周资金流

好仓（认购证及牛证）方面，过去5日，阿里巴巴相关好仓录得约9860万港元资金净流入，为最大资金流入标的，美团、中国平安及康方生物等相关好仓也分别约8001万、2272万以及1841万港元资金净流入部署；港交所、中芯国际、中国移动等相关好仓则分别约2503万、2324万及1046万港元资金净流出套现。

淡仓（认沽证及熊证）方面，近5日合计，腾讯控股、比亚迪、中芯国际等相关淡仓分别约958万、709万及579万港元资金净流入部署；小米集团、京东集团及小鹏汽车等相关淡仓则分别约207万、165万及98万港元资金净流出。

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