361度2025年上半年回顾：品牌势能跃升、渠道升级、估值回归进行时

香港智远权证网2025年7月21日 00:00

2025年已过半，中国体育用品行业在一揽子扩内需政策的浪潮中迎来黄金窗口期。作为国产运动品牌中“低调务实派”的代表，361度（1361.HK）通过“品牌-渠道-产品”三驾马车并行的策略，不仅品牌力实现跃升，渠道效率显著优化，更以亮眼的运营表现推动估值在这波港股牛市中加速修复。

截至6月30日收盘，361度股价较年初上涨20.53%，在国内主要体育品牌中涨幅与龙头安踏体育持平，大幅跑赢李宁及特步，市值重回百亿俱乐部，一场“品牌跃升”驱动的价值重估正在资本市场上演。

一、品牌突围：从“国民品牌”到“国际舞台”，赛事赞助激活价值认知

过去几年，国产运动品牌的竞争焦点逐渐从“规模扩张”转向“品牌溢价”。通常大众消费者对于品牌力的直接判断聚焦在“专业认同+情感共鸣”，而体育赛事正是连接两者的最佳纽带。

361度作为亚奥理事会官方合作伙伴，连续5届鼎力支持亚运会，深度参与亚运会和亚冬会两大国际赛事。2025年上半年，361度的品牌营销延续了“精准投入、高势能曝光”的风格。一方面，其作为2025年哈尔滨亚冬会官方合作伙伴，为火炬手、护跑手、志愿者等提供专业运动装备（服饰设计融入地域文化特色，展示了品牌对文化的理解和融合能力，增强了品牌的文化内涵和独特性），推出综训系列产品。同时以“热雪开动”为主题的一系列活动，通过打造「热雪开动」主题快闪店，成功吸引了年轻消费者的目光，搭建起冰雪运动与大众之间的情感桥梁，为品牌在冰雪市场上的发展注入了新的活力。数据显示，亚冬会期间，哈尔滨迎来“泼天的流量”，361度品牌也在此期间得到极大地曝光，逐渐打破“下沉市场品牌”的固有标签。

另一方面，361度持续加码国际赛事资源：近期公司又官宣升级为2026-2029年世界泳联全球合作伙伴，加码水上运动装备领域，从多哈世锦赛的初次携手到如今升级成为全球合作伙伴，361度通过专业产品与全方位服务完成了一场中国品牌在国际顶级赛事舞台的跃升。

回顾361度品牌这两年的赞助历程，不仅在大型赛事中保有品牌自身的辨识度与独特性，而且通过拓展冰雪运动、水上运动等细分领域，延续与亚洲体育的深度合作，每一步都成为361度品牌向上策略的生动注脚与切实印证。

二、渠道升级：超品店战略重塑消费场景，“体验式零售”激活单店效能

如果说品牌跃升是“向外突破”，那么渠道革新则是361度“向内挖潜”的关键抓手。面对消费场景从“功能需求”向“体验需求”迁移的趋势，361度于2024年启动“超品店计划”，以“超大空间+场景化陈列+沉浸式服务”重构线下渠道竞争力。

截至2025年6月底，361度已在广州、上海、武汉、成都等全国核心城市（一线、新一线及省会）开设超品店49家，涵盖45家大装店和4家童装店。据悉，在今年361度超品店开业规模计划有望突破100家。这就意味着361度超品店门店数量从0到100，用了仅仅不到一年时间。这些超品店的定位绝非传统意义上的“大店铺”，而是围绕“运动生活方式”打造的复合空间。361度超品店的营业面积普遍超1000㎡，并且统一采用极高辨识度的橙色设计作为店铺形象，涵盖全年龄段、全周期、全品类、全场景。361度通过在店内设置购物推车和场景化分区，让消费者自由探索跑步、篮球等多品类细分场景的专业装备，满足年轻群体“自主决策+自助体验”的双重需求。

这种创新的模式，彻底改变了传统门店“陈列-推销”的低效逻辑。据相关券商预计，相较常规门店，361度超品店的客流量、客单价、连带率等指标有望显著提升，随着市场布局的加速，将成为集团新的增长引擎。同时，361度超品店的快速发展也印证了“超品模式”可行性与潜力，凸显其零售战略布局的投入与雄心，其市场前景对巩固资本市场品牌形象及增强投资者长期信心起到积极作用。

三、估值回归：从“追赶者”到“破局者”，市场重估“成长价值”

资本市场的反应往往是最直接的“投票器”。361度上半年的亮眼表现，本质上是品牌力、渠道力、产品力共振的结果，也让投资者重新审视其“低估”的投资价值。

从其公布的季度运营数据看，上半年361度主品牌、童装及电商板块的增长均超出市场预期。从估值指标看，当前361度的动态市盈率（TTM）为8.58倍（截至7月18日收盘），仍显著低于国内其他几家运动品牌的均值。市场人士分析，随着品牌高端化与渠道效率提升的逻辑持续兑现，361度的估值中枢有望向上靠拢，根据各大券商给与的目标价来看，存在较大的修复空间。

361度正站在“品牌势能跃升”的关键节点，通过赛事赞助打开国际视野，以超品店重构消费场景，用科技产品夯实竞争壁垒，公司成功打破了“低价走量”的增长困局，走出了一条差异化取胜路径。对于投资者而言，361度的价值不仅在于短期业绩的弹性，更在于其战略执行的确定性——当品牌力成为溢价的基础，渠道力成为增长的引擎，产品力成为护城的基石，这家曾被视为“质价比代表”的国产运动品牌，正以全新的姿态，向更高的目标发起冲击。

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