【券商聚焦】华泰证券：港股重估蓄势待发，A股核心资产亦有望受益

金吾财讯 | 华泰证券表示，截至5月28日，今年以来已在港股上市或计划赴港上市的A股YTD涨幅均值为4.6%，较全A（0.7%）取得显著超额收益。上述现象的背后是外资为代表的机构投资者对国内核心资产的定价权或边际提升。复盘来看，通常港股二次上市前一至两周即出现相关预期交易，上市后AH溢价先收敛、后回升，并形成一个相对稳定的波动中枢，也体现出H-A联动效应。

该机构指，当前贸易局势缓和、人民币或有升值动力，人民币资产的中期重估机会有望扩散：1）该机构此前指出，港股结构性变革和周期性改善催化下有望继续吸引全球配置型资金流入，或进一步外溢至A股；2）以A50为代表的核心资产ROE跨周期能力提升，随着24Q3开始的广义财政扩张向信用和企业盈利传导，下半年产能进一步出清后库存和产能周期有望共振回升。考虑外资回补空间较大，外资偏好的具备高且稳定ROE的资产或更受益，外资超配且当前配置系数处于低位的行业包括食饮/家电/医药等；此外，该机构在正文自下而上梳理了相关组合，具体名单请见研报原文。