【券商聚焦】中信建投维持微博(09898)“买入”评级 料下半年改善的机会可能更大

金吾财讯 | 中信建投研报指，微博(09898)2025年初步指引中利润率预期保守（30% Non-GAAP OPM），增速指引基本合理，2025年关键变量在于1）AI提效；2）渠道获客的策略变化；3）宏观改善。AI侧指引较为合理，延续5% eCPM的提升，渠道策略预计维持平衡，宏观需要等待政策落地后逐步修复。该机构认为2H25改善的机会可能更大，当前仍处于等待催化的阶段。股东回报方面，股息常态化提供底部估值支撑，但考虑到24Q3以来股价涨幅，该机构认为当前阶段主要催化仍然聚焦回归增长，潜在的经营杠杆释放。维持“买入”评级。