阿里巴巴股价为何下跌？Q4 营收不及预期叠加 AI 增长疑虑

TradingKey - 阿里巴巴(HK: 9988 ) 周五大幅下跌，在香港交易时段下跌 5.4%，最低跌至 120.30 港元。

此次股价下跌的直接原因是阿里巴巴最新公布的2025财年第四季度财报显示，营收低于市场预期，引发投资者对其人工智能战略实施进度的担忧。

财报显示，该季度阿里巴巴营收同比增长7%，达到2365亿元人民币（约合328亿美元），但低于华尔街预期的2379亿元。同时，调整后的每股收益也未能满足市场预期。

业绩承压的主要原因是云智能业务增速低于市场期望，尽管阿里云收入同比增长18%至301.27亿元，创三年最快增速，但市场此前预期为20%。这一差距导致投资者对阿里云短期增长潜力产生疑虑。

此外，云业务利润率环比下降1.9个百分点，显示短期投入对盈利的挤压。

阿里本地服务本季度收入增长10.3%，环比略降1.8pct，但本地生活部门本季的亏损大超预期（-6.6亿）达到23.2亿。

即时零售市场竞争激烈，淘宝闪购+饿了么，京东及美团进入“血拼”状态，令投资者担忧后面亏损可能会进一步扩大。