职业学习业务抵消招生下滑 Stride第一季度营收增长3%

Stride (LRN) 第一财季营收录得增长，因其中学职业学习业务的增长抵消了普通教育和成人职业学习业务的下滑。然而，总入学人数下降2.5%，同时调整后营业利润和调整后每股收益有所下滑，凸显出2027财年开局起伏参半。

在截至2026年9月30日的三个月中，营收同比增长3.0%，从6.209亿美元增至6.394亿美元。调整后EBITDA增长3.1%至1.118亿美元；调整后营业利润下降3.1%至7860万美元。调整后每股收益由1.52美元下降9.9%至1.37美元。

在美国通用会计准则（GAAP）下，营业利润从6900万美元增至8430万美元。净利润从6880万美元降至6490万美元，不过由于加权平均稀释股数减少，稀释后每股净收益从1.40美元升至1.45美元。该季度包含了740万美元的负股权激励费用，而上年同期为支出1020万美元，这对公司的非GAAP调节项产生了影响。

受季节性资金使用影响，自由现金流仍为负值，但从负2.175亿美元改善至负1.493亿美元。经营活动所用的现金净额从1.958亿美元缩减至1.248亿美元。

职业学习业务增长抵消普通教育入学人数下滑

Stride的普通教育以及中学职业学习项目平均入学人数下降2.5%至24.14万人。其中普通教育入学人数下降6.2%至12.92万人，导致该板块营收下降1.8%至3.566亿美元。

中学职业学习入学人数增长2.0%至11.22万人。该业务营收增长12.7%至2.721亿美元，大幅快于入学人数增幅。成人职业学习营收下降34.4%至1070万美元，使得职业学习板块总营收增长9.7%至2.828亿美元。

Stride表示，对替代教育的需求依然强劲，并明确将教学质量、学生成效、客户体验和留存率列为优先投资领域。其资本配置计划还包括旨在提升个性化水平的技术、新产品以及能够带来战略协同效应的潜在收购。

2027财年展望

对于2027财年，Stride预计营收为25.3亿美元至26.1亿美元，调整后营业利润为5亿美元至5.3亿美元。其中点分别代表较2026财年实现约2%的营收增长和3%的调整后营业利润增长。计划资本支出为7000万美元至8000万美元，预计有效税率为24%至26%。

对于第二财季，管理层预计营收为6.25亿美元至6.45亿美元，调整后营业利润为1.35亿美元至1.45亿美元。公司表示，该展望纳入了旨在提升执行力和加强业务的正在推进的行动，同时重申了对2023年11月投资者日上提出的2028财年目标的承诺。

截至本季度末，Stride拥有的现金、现金等价物及可交易证券共计8.842亿美元，债务面值总额为6.086亿美元。根据净债务和截至9月30日止12个月6.210亿美元的调整后EBITDA计算，其杠杆倍数为0.10倍。董事会已将公司5亿美元的股票回购计划授权延长至2027年10月31日；截至2026年9月30日，已完成约1.89亿美元的回购，尚有3.11亿美元额度。

该展望仍取决于入学人数和生均拨款水平、合同续签、监管与法律要求、学术成果、技术及网络安全风险、竞争情况以及Stride发展职业学习业务的能力。公司还提及了与人工智能、收购、教师招聘和留存、数据隐私、税率以及资本配置战略执行相关的风险。