定价“解雇鲍威尔”的市场影响，德银：长短美债分化、美元暴跌6%？

TradingKey - 近几个月，“特朗普解雇鲍威尔”事件闹得沸沸扬扬，华尔街金融机构多位CEO为美联储独立性发声。德意志银行试图量化解雇鲍威尔的市场风险，在周三（7月16日）上演的“一小时演习”后，德银上调了美元和美债即时反应恶化的前景。

美国总统特朗普施压美联储主席鲍威尔进行货币宽松并威胁解雇其主席一职的戏码已持续了数月，16日有关特朗普已经起草解雇信函的报道将这一“解雇鲍威尔”事件推向高潮。

但仅在消息传出一小时后，特朗普表示这是极其不可能的事，同时暗示正当理由可行。

资本市场在这一小时内作出了即时反应：因担心长期通胀问题，10年期和30年期美债利率分别上升约5个和11个基点；因押注鲍威尔的继任者拥抱特朗普倡导的大幅降息，2年期的国债利率下降5个基点；美联储独立性受政治干预的前景打击美元，欧元兑美元汇率快速涨超1%；美股由早盘上涨0.3%转跌0.7%。

也就是说，该事件利好短期美债，利空长期美债、美元汇率和美股。

德意志银行在17日的报告复盘了这场一小时的开除鲍威尔“演习”，称这一事件为量化这类政治风险提供了重要参考。

德银指出，博彩预测市场Polymarket数据显示，鲍威尔今年被解雇的概率短时飙升15个百分点，最高达到40%的峰值。按照15%的概率增幅就能引发当时一小时内的市场动荡，德银预计，当解雇概率达到100%时，市场冲击可能会放大四倍。

德银简单推算，当“解雇鲍威尔”事件落地，2年期美债利率下降20个基点，10年期美债利率上行20个基点，30年期美债利率激增45个基点，美元汇率可能会重挫6%。

复盘后更新的预测比德银上周的预测更加激进。该行此前预估，若特朗普迫使鲍威尔下台，贸易加权美元汇率将跌3%至4%，美债利率下跌30至40个基点。

虽然美国银行、摩根大通等机构近日都力挺美联储独立性，但多数预测人士认为，特朗普真正解雇鲍威尔的概率较低。

Evercore创始人Roger Altman认为，鲍威尔也不太可能主动离职，因为这会对市场产生明显负面影响，并引发宪法危机。