全球长债市场好起来了吗？日债拍卖又泼冷水，希望全在这一点

TradingKey - 在美国削减债券发行、英国减少长债依赖、日本将调整债券购买量后，全球债券市场利率回落，长债抛售缓和迹象尤为明显。不过，疲软的40年期日债的拍卖结果可能令债市反弹的希望“一轮游”。

5月28日周三，继上周20年期日本国债拍卖显示需求疲软迹象后，规模为5000亿日元（约34.6亿美元）日本40年期债券拍卖结果同样惨淡：得标利率为3.135%；投标倍数为2.21，低于3月的2.92，为2024年7月以来最低。

投标倍数越低，意味着需求越低迷。与上周的日债拍卖类似，本次日债买方需求疲软归咎于日本财政状况恶化的前景等因素。

三井住友日兴证券分析师指出，这次拍卖结果不佳还可能是因为市场波动性持续较高，而实际发行量短期内不会削减，使得投资人不愿意承担风险。

日债拍卖结束后，30年期日债利率和40年期日债利率攀升约10个基点。债市的担忧蔓延至美债市场，10年期美债利率同样走升，现报4.471%。

【日本40年期国债利率走势，来源：Investing.com】

法国兴业银行分析师警告称，如果日本国债利率持续攀升，可能会引发「金融市场的末日」。

日本是全球第二大债权国，国内债券利率的上升可能会驱动资本回流。此外，以低利率货币借贷（如日元）投向高利率货币资产的「套利交易」也面临平仓风险，就像2024年8月初那样。

不过，日本当局对债市的重点关注可能会缓和这种担忧。据悉，日本央行将在6月中旬的政策会议上考虑调整债券购买计划。

有观点称，40年期日债拍卖结果进一步印证了日本政府将调整超长期债券发行的说法。