咖啡(COFFEE)7月10日波动加剧：这些信息值得关注

咖啡价格回落主要是由于巴西主要种植区的霜冻风险有所减弱。随着市场度过南半球冬季的高峰期，最新的气象更新显示，目前缺乏能够破坏阿拉比卡作物的极地气团。由于缺乏紧迫的天气威胁，机构投资者已开始释放前几周在期货合约中累积的风险溢价。随着米纳斯吉拉斯州和圣保罗州预计将迎来晴朗干燥的天气，收割工作正加速进行，从而增加了进入供应链的新季咖啡数量。

此外，巴西雷亚尔兑美元相对疲软也带来了额外压力。雷亚尔走软提高了巴西出口的竞争力，并增加了生产商的本币回报，从而激励他们更积极地在纽约交易所对其产量进行套期保值。生产商销售的增加，伴随着趋势跟踪基金的多头平仓，对市场平衡构成了压力。收割进程的加速也缓解了对现货供应的燃眉之急，使烘焙商在采购时能够采取更耐心的态度。

在库存方面，交易所认证库存的逐步重建有助于形成更充裕的供应前景。尽管全球库存仍处于历史低位，但近期仓单增加的趋势表明，今年早些时候观察到的极度紧张局势已开始缓解。此外，如果市场认为，由于巴西产量前景良好，供需缺口正在收窄，那么支撑价格走高的结构性因素就会减弱。市场参与者继续密切关注霜冻期尾声的动态，但目前的势头表明，随着基本面展望从稀缺转向季节性充裕，价格阻力最小的方向是下行。

咖啡 (COFFEE) 技术面来看，MACD(12,26,9)数值0.117，处于买入状态，RSI数值64.455处于中性状态，Williams%R数值23.221处于买入状态，注意关注。

近期事件与风险：

• 巴西收获进度加快： 巴西阿拉比卡咖啡主要种植区有利的干燥天气促进了2024/25年度收获工作的快速推进，增加了现货咖啡豆的即期供应量，并对近月期货造成下行压力。
• ICE认证库存重建： 最近的交易所数据显示，ICE监控的咖啡库存已从数十年低点持续回升，预示着此前支撑创纪录高溢价的全球供应偏紧局势正逐步缓解。
• 汇率波动与生产商抛售： 近期巴西雷亚尔兑美元走软提高了巴西出口商的本币收益，从而刺激了生产商抛售和套期保值活动的激增，这对国际价格基准构成了压力。
• 投机性多头平仓： 在经历了一段强劲的买入期后，随着机构投资者和对冲基金在应对技术阻力和基本面信号转变时对过度扩张的仓位进行平仓，市场面临因潜在“多头挤压”而加剧的波动。

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