天然气期货(NATGAS-F)6月24日上涨2.06%：你需要关注这些信息

美国天然气期货价格走高，因市场参与者在即将公布的美国能源信息署（EIA）周度库存报告前调整仓位。在此之前，受中大西洋地区局部降温天气的推动，前一交易日曾出现回调，而此次反弹收复了部分失地。对截至6月19日当周库存增幅相对较小的预期为价格提供了短期支撑。分析师预计，该周的库存增加量将远低于五年均值及去年同期的强劲增幅，这表明国内现有的库存过剩将逐步收窄，市场供需平衡正在趋紧。

潜在的现货需求依然强劲，这主要得益于市场预期主要消费地区的高温天气将持续至7月初。预计这种持续的炎热天气将促使公用事业公司消耗更多天然气以满足空调负荷，从而使电力行业的利用率保持在高位。与此同时，流向美国液化天然气（LNG）出口终端的原料气流量已出现回升迹象，攀升至17 Bcf/d以上。出口需求的重新走强有助于抵消区域性需求波动，并消化国内过剩的干气产量（目前国内干气产量维持在109.7 Bcf/d左右）。

从结构层面来看，北美天然气市场继续受到国际供应限制的中期支撑。中东地区重大的地缘政治动荡，包括卡塔尔拉斯拉凡（Ras Laffan）LNG出口终端遭受大范围破坏以及霍尔木兹海峡的海运过境问题，严重限制了全球LNG的供应。这些国际瓶颈强化了市场对美国天然气出口将面临持续、长期海外需求的预期，从而使全球溢价维持在高位。因此，尽管目前库存较为充裕，但这也限制了国内期货价格的下行风险。

近期事件与风险：

• 关键地区天气预测压制需求：天气预报显示，6月23日至6月27日期间，人口稠密的中大西洋地区气温将低于平均水平，预计这将抑制电力部门的空调需求，导致NYMEX即期首月合约在6月23日单日下跌3.26%，至3.147美元/MMBtu。
• 五年均值库存盈余持续存在：国内地下储气库的工作天然气总量维持在2,759 Bcf（较五年均值大幅高出5.8%），持续对气价构成利空压制，这使得在6月25日周度库存报告公布前，天然气期货极易受到下行波动的影响。
• 检修导致LNG原料气供应削减：近期因检修导致流入美国主要LNG出口终端的天然气流量减少，限制了对外出口，并将多余的现货气量重新导回国内市场，从而加剧了局部供应过剩的状况，并抵消了产量的微幅下滑。
• 地缘政治风险溢价降温：美伊和平谈判取得进展——尤其是美国授权了为期60天的伊朗能源销售临时许可——这大幅缓解了全球供应担忧，迫使欧洲TTF价格走低，并拖累了国际市场对美国天然气出口的情绪。

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