美元：上涨行情料延续至年底 – 道明证券

道明证券（TD Securities）的 TD Macro Research Insight 认为，美元兑主要货币的涨势已过度拉伸，在当前美联储加息周期中不太可能突破新高。月末股票再平衡资金流、弱于市场共识的美国非农就业数据，以及相对于美元而言 G10 外汇整体偏空的仓位，均支持美元处于看跌格局，而潜在的美国柴油出口禁令和地缘政治升级则带来风险。

道明证券认为美元处于看跌格局

"有关美国可能禁止柴油出口的头条新闻，以及意外强劲的美国 PMI 数据，延长了上周 FOMC 会议后的美元涨势。"

"在比较经汇率调整后的全球股票指数回报后，我们的月末再平衡框架显示，资金流将以 1.0-1.5 的 z-score 从美元流出，转向欧元、英镑和加元。"

"我们对 9 月份美国非农就业的预测，无论是失业率还是整体就业增长，都弱于市场共识。"

"我们的趋势跟踪框架显示，美元兑欧元、英镑、加元、瑞典克朗和墨西哥比索的涨势已过度拉伸。"

"除非美联储能够像 2022 年那样比全球央行更鹰派，或者美国以外地区的增长前景开始先于美国恶化，否则我们认为美元不会在当前美联储加息周期中突破新高。"

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