美元：周期性驱动因素与去美元化 – 荷兰合作银行

荷兰合作银行高级外汇策略师简·福利（Jane Foley）在分析近期美元动态的同时，探讨了结构性去美元化的主题。2025年4月，关税未能引发美元和美国国债的传统避险买盘后，去美元化的讨论愈发激烈。福利认为，这一转变将是缓慢且受到美国当局抵制的，因此利差和美国宏观经济韧性等周期性因素将继续推动美元走势。

缓慢的去美元化与近期支撑

“2025年4月，在美国总统特朗普宣布关税后，美元和美国国债未能同时获得避险买盘，去美元化的讨论因此进入公众视野。多个国家/地区有明确动机减少对美元支付系统的依赖，这意味着去美元化的讨论将持续存在。无论下一任美国总统是谁，这种情况很可能都不会改变。”

“尽管如此，去美元化将是一个缓慢的过程，并将遭到美国财政部的强烈反对。考虑到时间跨度，我们认为周期性驱动因素仍将推动美元双向波动。”

“自伊朗战争爆发以来，利差对G10货币汇率产生了显著影响。英镑等货币在冲突初期因央行加息预期激增而受到提振，但部分涨幅随后被回吐。”

（本文借助人工智能工具撰写，并由编辑审核。）