美元：做空成本高昂 – 荷兰国际集团

美元指数（USD）本周略有上涨，这主要归因于日元的疲软，日元在DXY中占14%的权重。同时，考虑到其每年4.15%的单周利率，美元的空头头寸显得相对昂贵。ING的外汇分析师克里斯·特纳指出，如果没有显著的美国数据发布，持有甚至增加空头美元头寸的理由就更少了。

DXY应保持区间震荡

“有趣的是，上周末国际货币基金组织（IMF）发布的数据削弱了关于央行在4月和5月大量抛售美元的说法。COFER数据显示，经过汇率调整后，央行外汇储备中美元的份额在2025年第二季度基本保持在57%左右的水平。更合理的解释是，私营部门在第二季度抛售美元，因为他们增加了对美国投资的对冲比例。我们预计这些对冲比例将进一步增加，美元将在美联储在接下来的九个月内再降息100个基点的情况下进一步走弱。”

“今天尚不清楚我们是否会收到8月份的美国贸易数据，预计赤字将缩小。关于政府关门的主题，最新的投注概率略微降低了他们对这次关门成为历史上最长的（即超过35天）的预期（降至22%）。不过，我们将听到美联储官员的讲话。今天安排的发言人有博斯蒂克、鲍曼和米兰，他们将在CET时间16:00/16:30左右发言。我们怀疑他们会对市场对美联储今年再降息两次的预期产生影响。”

“DXY应保持区间震荡，但由于日本和法国的最新发展，略有上行偏向。”