美元：透视美联储的波动反应 - 荷兰国际集团

市场对美联储降息的初步解读明显偏向鸽派：除了米兰的50个基点反对票外，点阵图被修订为今年再降息两次。结果是短期收益率和美元下跌。然而，随着鲍威尔主席在新闻发布会上开始发言，这一走势迅速逆转：两年期掉期利率攀升至会议前水平之上，收益率曲线陡峭化，美元指数（DXY）当天上涨0.5%，并在今天早上继续上涨，荷兰国际集团（ING）外汇分析师弗朗切斯科-佩索莱（Francesco Pesole）指出。

FOMC明显转向鸽派立场

“我们认为第二次变动是由于某种‘卖事实’效应和头寸调整所加剧的。值得注意的是，在新闻发布会开始之前，初始美元下跌的约一半已经被回吐。无论如何，主要触发因素之一似乎是鲍威尔未能将通胀讨论引入‘过渡性’阵营，仍然对关税对价格的影响的评估保持开放。此外，他将此描述为‘风险管理降息’可能削弱了点阵图的鸽派信息。总的来说，如果市场在寻找美联储失去一些独立性的确认，鲍威尔似乎在昨天平息了这种担忧。”

“但无论市场的反应多么剧烈，我们将此视为对美元的负面事件。尽管鲍威尔的语气谨慎，FOMC显然已转向鸽派立场，认为将有多次降息，焦点现在明确放在了就业方面。”

“我们的预测是今年再降息两次25个基点，我们认为美元融资成本的降低将推动美元在本已季节性疲软的年末进一步贬值。我们预计接下来的几天将显示美元重新走软。今天，焦点将放在申请失业救济人数上——上周激增——以及领先指数和TIC流动上。”