欧元：财政风险限制兑美元上行空间 – BBH

Brown Brothers Harriman（BBH）策略师 Elias Haddad 报告称，在弱于预期的欧元区 PMI 公布后，欧元/美元在 1.1200 下方维持防御态势，但该数据仍显示出稳健增长。高于目标的通胀和经济韧性为欧洲央行（ECB）提供了进一步加息的空间，限制了与美联储（Fed）之间的政策分歧，但他警告称，法国的财政困境可能推动欧元/美元跌向 1.1000 水平。

PMI 走弱，欧元承压

"欧元/美元在 1.1200 下方处于防御状态。欧元区 10 月 PMI 弱于预期，但仍表明增长稳健。综合 PMI 从 9 月份的 53.1 降至 51.9，创四个月低点（市场预期：52.7）。"

"细分数据显示，服务业和制造业活动均放缓，法国私营部门产出重新回到萎缩区间。"

"欧元区通胀高于目标且增长前景具有韧性，这为欧洲央行进一步加息提供了空间。掉期曲线显示，未来十二个月内收紧幅度接近 75 个基点，利率将升至 3.25%。这限制了与美联储之间的政策分歧，也限制了对欧元/美元的拖累。"

"不过，法国的财政困境可能会推动欧元/美元跌至 1.1000。"

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