加元：通胀风险与利率路径 - 加拿大皇家银行

加拿大皇家银行（RBC）经济学家Abbey Xu指出，加拿大9月份通胀同比小幅升至3.1%，略低于市场共识。剔除食品和能源的消费者物价指数（CPI）以及加拿大央行（BoC）的CPI-trim和CPI-median等核心指标仍接近2%。Xu强调，政策制定者面临经济疲软，但油价上涨带来的通胀风险上升，而基准情景是维持利率不变直至2026年。

BoC在疲软增长与油价风险之间权衡

"加拿大央行仍面临一个令人不安的平衡。"

"较疲软的劳动力市场数据和更高的固定借贷成本为政策制定者保持耐心提供了空间。"

"与此同时，政策制定者仍警惕持续高企的油价可能推升通胀预期，或引发更广泛的二轮价格压力。"

"我们自己的基准预测假设，央行将在2026年剩余时间内维持隔夜利率不变，然后在2027年逐步加息。"

"然而，加拿大央行和行长Macklem近期的沟通所传递出的紧迫感，超过了迄今为止的数据所暗示的程度，并增加了央行选择提前行动的风险。"

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