欧元：OAT重新定价使其对美元维持下行偏向——三菱日联金融集团

Halpenny认为，上周OAT/Bund利差急剧扩大至150个基点看起来过度了，随着全球固定收益抛售放缓，法国债券目前正从超卖水平回撤。他认为，玛丽娜-勒庞激进的整合计划不太可能在明年选举前实质性改变OAT风险。MUFG预计欧元/美元下行风险将占主导。

法国OAT、政治与欧元前景

"上周OAT的抛售以及OAT/Bund利差扩大至150个基点，显然看起来是一次过度的走势，随着更广泛的全球固定收益抛售放缓，OAT市场也有一定空间趋于稳定，而这现在已转化为从超卖水平的回撤。"

"勒庞的提议看起来过于激进且不切实际，投资者很可能会对此提出质疑，因为他们会怀疑在如此短的时间内实现如此大幅度财政整合的能力。"

"但由于56%的法国主权债券由外国投资者持有，在未来一段时间内，全球固定收益市场情绪仍将是推动OAT/Bund利差的关键因素。"

"在明年选举前，这份替代预算不太可能对与OAT相关的风险产生太大影响——尤其是考虑到一种合理的情景，即总统选举第二轮将在勒庞与极左候选人让-吕克-梅朗雄之间展开，而梅朗雄目前通常位居第二，支持率约为20%，而勒庞约为30%。"

"欧元/美元下行风险将占主导。"

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