日元：日本央行转向的转折点 – 华侨银行

华侨银行（OCBC）策略师沈莫雄（Sim Moh Siong）和克里斯托弗·黄（Christopher Wong）认为，干预风险以及更偏鹰派的日本央行（BoJ）是日元（JPY）的关键因素。他们认为，日本央行更快收紧政策将逐步支撑日元，并提高美元/日元年底收于150–155附近而非当前预测的160的可能性，尽管较为清淡的假日流动性会增加短期波动风险。

日本央行收紧政策将提振日元

"在上周有关日本央行进行利率检查的报道后，美元/日元一度跌破该水平，但随后反弹至157上方。干预风险再次上升，应有助于限制日元过度走弱。由于日本市场今天和明天因公共假期休市，较为清淡的市场流动性也可能导致日元波动加大。"

"日本央行以7-2票支持加息的分歧投票，短期内可能仍会对日元构成压力。然而，更重要的启示是，日本央行似乎越来越愿意以更快的步伐收紧政策。这一转变应会缓解市场对日本央行落后于形势的担忧。"

"从长远来看，这应会为日元提供更强支撑。此前，市场担心日本央行落后于形势，削弱了美元/日元与美日收益率差之间的关系。"

"综合来看，这些发展提高了美元/日元年底收于150-155附近而非我们当前预测的160的可能性。如果日元走强，低收益的瑞郎（CHF）很可能仍将是首选融资货币。我们预计瑞士央行（SNB）至少在年底前将政策利率维持在0%，这一观点进一步强化了这一判断。"

"迄今为止，将国内储蓄引导至日本资产的进展有限，不过我们预计进一步的政策举措将支持这一目标。"

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