欧元：在欧洲央行收紧政策与法国风险交织之际，欧元兑美元走软 – 三菱日联金融集团

三菱东京日联银行（MUFG）的 Lee Hardman 报告称，欧元（EUR）兑美元走势偏软，欧元/美元接近其 1.1400–1.1800 区间的底部。市场预计欧洲央行（ECB）还将再加息三到四次，这一预期受到欧洲央行首席经济学家 Lane 认为能源驱动的通胀将出现第二波的观点支撑。法国的财政和政治风险正越来越多地反映在更宽的利差和潜在的评级下调中。

美元和法国利差令欧元承压

"欧元近期兑美元继续维持偏软走势，隔夜一度跌至 1.1459。自上周美联储（FOMC）会议以来，该货币对正重新回到过去一年一直维持的 1.1400 至 1.1800 交易区间底部附近。市场对欧洲央行延长紧缩周期的预期，正在帮助抵消美联储加息预期的鹰派重定价。"

"欧元区利率市场也预计欧洲央行今年还将再加息三到四次，市场已计入 10 月份再次连续加息的概率超过五五开。欧洲央行首席经济学家 Lane 在接受《Le Temps》报纸采访时表示，"我们现在正目睹价格上涨的第二波，不仅是在石油方面，也包括天然气。我们认为，这第二波能源价格上涨应会导致通胀更高且更持久，然后从 2027 年年中开始回落至我们的目标。""

"他认为，"我们今天看到的第二波能源价格上涨，应会对食品价格、广义能源价格（包括电力）以及整体商品价格形成上行压力。"但他仍然乐观地认为，"另一方面，服务业价格压力应会保持受控。"他预计，只要能源价格冲击不进一步加剧，欧元区经济将继续以稳定但温和的速度增长"。"

"欧洲不断累积的财政和政治风险仍是市场关注焦点，但到目前为止，似乎对欧元的负面溢出影响有限。更大的波动出现在其他地方，本月法国和德国10年期国债收益率利差已扩大至 100 个基点以上。上周末，法国被一家较小的评级机构 Scope Ratings 下调评级，该机构指出，担忧在于"财政前景持续恶化，其特征是政府债务上升、财政赤字持续高企以及结构性改革进展有限"。"

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