欧元：公允价值下跌指向兑美元下行 - 荷兰国际集团

ING 的 Francesco Pesole 指出，该行 60 天模型显示，欧元/美元短期公允价值已跌破 1.150，为 7 月下旬以来首次。有意思的是，油价的贝塔系数较小，股市和利差才是主导驱动因素。两年期 SOFR 与 ESTR 之间的利差已重新扩大至 150bp，也回到了 7 月时的水平。

模型信号显示欧元兑美元走弱

"基于我们 60 天模型的欧元/美元短期公允价值已自 7 月下旬以来首次跌破 1.150。有意思的是，油价的贝塔系数较小，股市和利差才是主导驱动因素。两年期 SOFR 与 ESTR 之间的利差已重新扩大至 150bp，也回到了 7 月时的水平。"

"欧洲央行官员迄今一直保持明显的鹰派基调，使 10 月加息仍牢牢摆在桌面上。尽管如此，投资者似乎越来越愿意接受相反的叙事，这表明欧元/美元短期内仍面临进一步下行压力。"

"不过，我们的基准情景仍然是，双方的鹰派预期都过于激进。我们预计今年欧洲央行和美联储都只会再加息一次，随后在 2027 年不会再进一步收紧政策。该观点支持我们对欧元/美元年底 1.160 的预测。但就短期而言，风险倾向于重新测试 6 月触及的 1.1320-1.1330 低点。"

"今天的焦点是欧洲央行一系列密集的讲话安排，其中包括欧洲央行行长克里斯蒂娜-拉加德。数据方面，唯一值得关注的发布是 9 月份欧元区消费者信心指数。"

"与此同时，法国 10 年期国债与德国国债之间的利差已达到 100bp。外汇市场对此持谨慎态度，但利差进一步扩大的风险仍然存在，欧元可能很快会开始给予更多关注。"

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