英镑兑疲软日元走强；受干预风险影响，上行似乎受限

• 英镑/日元连续第二日获得积极动能，但上行似乎受限。
• 日本央行（BoJ）周五的鹰派加息继续打压日元（JPY），并支撑该交叉盘。
• BoJ-BoE 的分化立场以及日元干预风险应会限制现货价格的上行空间。

新的一周开始时，英镑/日元交叉盘吸引了新的买盘，令周五从 211.25-211.30 区域，或近两周高点回落的走势停滞。现货价格在欧洲时段前半段维持温和的盘中涨幅，目前交投于 210.00 中段下方，日内上涨 0.15%。

由于日本央行（BoJ）上周五出人意料的鸽派决定，日元（JPY）继续相对表现不佳，被视为推动英镑/日元交叉盘的关键顺风因素。市场普遍预期日本央行将加息至 31 年高位，但最终有两名委员投下反对票，主张在上调借贷成本方面保持耐心。这反过来表明董事会内部存在广泛分歧，并削弱了市场对未来收紧步伐更快的预期。

不过，市场普遍预计日本央行将继续沿着温和的正常化路径推进。相比之下，英国央行（BoE）在滞胀担忧下维持更为谨慎的按兵不动或渐进宽松倾向，能源驱动的通胀担忧以及增长放缓加剧了这一立场。由此导致两国利差收窄，可能使英镑（GBP）相对日元表现不佳，并限制英镑/日元交叉盘的涨幅。

由于市场定价快于英国央行收紧需求，英镑被视为面临风险

Brown Brothers Harriman 的策略师指出，英国利率市场的定价仍然过于激进，掉期曲线仍暗示“未来十二个月英国央行将加息约 100 个基点，至 4.75%。”不过，他们认为“英国央行可能不需要像市场预期的那样大幅收紧”，并指出“英国经济已经在低于产能的水平运行”，而当前“3.75% 的银行利率接近英国央行估算的 2% 至 4% 中性区间的上端”，且“财政政策很可能会变得更加紧缩。”在 BBH 看来，“归根结底：英镑仍容易受到英国央行鸽派重新定价的影响。”

与此同时，日本央行周五进行了利率检查，重新点燃了市场对外汇市场再次干预的预期。这可能会进一步阻止交易员对日元采取激进的看跌押注，并有助于限制英镑/日元交叉盘的进一步上涨。因此，在为延续本月早些时候触及的年内低点以来的近期反弹进行布局之前，谨慎起见应等待强劲的后续买盘确认。