干预记录推动日元回升至5月中旬水平

• 美元/日元交投于 157.50 上方，持平，并被 200 日指数移动平均线（EMA）压制。
• 据报道，东京一天内花费了 8.45 万亿日元，创历史最高纪录。
• 日本希望扩大规模的美联储工具上限为 600 亿美元。

该货币对目前交投于 157.50 上方，日内持平，并直接位于已上移至该水平的 200 日指数移动平均线（EMA）上。波动区间不足 60 点。在近两年来最剧烈的四个交易日跌势之后，这个主要货币对中波动最剧烈的货币已完全停滞。

停在何处就是全部故事。一周前，该货币对报在 164.00 下方，触及四十年来的极端水平。如今其交易水平为 5 月中旬以来所未见，这意味着有记录以来最大规模的协调干预只买回了约 11 周的日元贬值，别无更多。

十四万亿日元究竟买到了什么

据报道，日本财务省一天内花费了 8.45 万亿日元，这是有记录以来最大的一次单日操作，随后第二天又花费了约 5.3 万亿日元。美国财政部也加入其中，自 2011 年以来首次买入日元，并通过卖出欧元而非美元为此次购买提供资金，这说明这项操作在设计时既考虑了债券市场，也考虑了汇率。

结果就是，支出一停止，货币也随之止跌。价格在三个交易日里一直维持在 200 日指数移动平均线附近的窄幅区间内，双方都没有发力，这正是市场在找到当局防守水平后、等待其是否再次出手时的表现。干预可以确立价格，但不能确立理由。

导致这一局面的利差仍未改变

美联储将利率维持在 3.50%至 3.75%，有三位决策者投票反对并主张加息，而 2026 年任何一次会议都未计入降息。日本央行在 6 月以 7 比 1 的投票结果将政策利率上调至 1.00%，创 31 年新高。正是这一利差推动日元走弱，而货币干预无法触及这一点。

周三公布的 6 月会议纪要显示，委员会正朝着唯一真正的解决方案迈进。几位成员预计，随着企业在广泛商品范围内提价，财政年度下半年消费者通胀将获得显著提振；两位成员主张更快地迈向中性利率；还有一位成员警告称，即便中东冲突得到解决，通胀压力仍将持续，因为寻找替代供应会带来更高的运输和仓储成本。7 月会议将未来讨论指向上行价格风险，市场将其解读为 9 月会议仍有可能采取行动。

无人投票通过的后备工具

外国和国际货币当局（FIMA）回购工具允许获批的外国当局以其持有的美国国债作为抵押借入美元，而无需出售这些债券，每家机构上限为 600 亿美元。日本持有约 1.1 万亿美元的美国政府债务，是全球规模最大的外国持仓，而东京已表示打算使用该工具。若出售这些债券为买入日元提供资金，将推高美国收益率，这是华盛顿任何人都不愿看到的。

美国财政部长已公开要求提高上限，并承诺重复联合操作。美联储拒绝置评，而任何扩容都需要同一个委员会的多数支持；该委员会在 9 天前刚刚以三种不同立场分裂。交易员正把一个扩大的后备工具当作既成事实来对待。眼下这仍只是社交媒体上的一个请求，而必须批准它的机构在过去两个月里一直坚持自己不会以市场价格为行动依据。

周五前的看点

美国每周初请失业金人数将于周四 GMT12:30 公布，市场预期为 20.2 万人，前值为 19.7 万人；随后周五同一时间将公布非农就业报告，市场预期为 8 万人，前值为 5.7 万人，失业率预计为 4.2%。周三公布的私营部门就业人数已大幅不及预期，仅为 4.4 万人，预期为 7 万人，服务业就业指数则降至 47.4。

这两个分支都围绕这一货币对展开。若美国劳动力数据再次疲软，将缩小利差，而东京无需再花费一日元，这正是日本当局所需要却无法人为制造的结果。若数据强劲，则会重建利差，并使日本财务省重新直接入场买入日元，这一次将捍卫市场已经观察到其选择的水平。

水平与倾向

阻力位：158.00 限制了即时反应，158.50 位于其上方，而接近 161.00 的下行 50 日指数移动均线（EMA）标志着干预前结构重新开始的位置。

支撑位：略高于 157.00 的 200 日指数移动均线（EMA）是枢轴位，其下方是 156.00，而接近 155.00 的干预尖峰低点则是当局已经证明会捍卫的防线。

倾向：看跌。接近 63 且走平的日线随机相对强弱指数（Stoch RSI）确认目前双方都尚未掌控这一水平。反弹至 158.50 可逢高卖出，而上方的 50 日指数移动均线（EMA）仍在下行；若日线收盘跌破 157.00，则将打开 156.00，随后是 155.00 区域。若日线收盘高于 160.00，则该观点失效，这将表明市场已认定后备支撑只是虚张声势，而非预算支持。

美元/日元日线图