日元：管理型日元发出新秩序信号 – 荷兰合作银行

Rabobank 的高级市场策略师 Benjamin Picton 指出，美国财政部与日本财务省（MoF）之间存在协调行动，以捍卫日元（JPY），并将其描述为资本市场中的潜在“金融萨姆特堡”。Picton 认为，这种合作支持了日本货币，保护了美国国债借款成本，并可能预示着后布雷顿森林体系下自由浮动、以美元为中心的体制正在发生转变。

对日元的协调支持

“欧洲和北美各国主权债券收益率普遍走低，而美国国债收益率下行，可能受到日本财务大臣 Katayama 昨日言论的推动，即日本打算未来动用美联储的 FIMA 便利工具来捍卫日元，从而避免为购买日元而出售美国国债的必要。”

“在这方面，美国财政部对日本财务省和日本央行（BOJ）捍卫日元的支持，或许已经成为一个金融萨姆特堡时刻。”

“通过支持日本捍卫其货币以遏制进口通胀压力，美国不仅为美国财政部不断上升的借贷成本购买了保险，同时还买入了 Bessent 认为相对于日本不断改善的基本面而言被低估的资产；这也缓解了美国制造商面临的竞争压力（根据昨日的制造业 ISM 数据，目前美国制造业状况相当强劲），并使日本更紧密地纳入美国的战略轨道。”

“日本财务省与美国财政部之间为管理日元价值而进行的协调干预，或许是新货币秩序出现的第一个具体迹象；几年前 RaboResearch 全球策略师 Michael Every 在《FX Wars》中曾对此作出预示。”

“当然，美国不希望看到这样一种局面：发达市场央行持有更多且更加多元化的外汇储备，从而削弱美元的全球角色，因此请关注一种‘你帮我，我帮你’的美元互换额度体系的出现，并以共同的贸易限制或其他有利于美国战略利益的好处作为某种对价。”

（本文由人工智能工具协助生成，并经编辑审校。了解更多。）