日元：干预被视为遏制手段 – 荷兰国际集团

ING 的 Chris Turner 强调了罕见的美日联合外汇干预，其中华盛顿通过美联储参与，日本则使用 FIMA 回购工具以国债为抵押筹集美元。他认为，此举并未改变接近加息的美联储与宽松的日本政策之间的基本面差异，并怀疑美元/日元能否被持续压低至 155 下方，认为干预主要是为了限制汇价向 160 逼近

联合行动不太可能跌破 155

"这里最大的看点是华盛顿参与了与东京的双边干预。美联储早在 1 月就已进行利率核查——这是干预的前兆——但似乎在周五按下了按钮。为什么是现在？"

"或许美国财政部长 Scott Bessent 认为，日元疲软正在拖累日本国债（JGBs），而这反过来又对美国国债构成压力。值得注意的是，日本已暗示将使用美联储新的 FIMA 回购工具。这使其能够以所持美国国债为抵押筹集美元，而不必为了实施干预而直接抛售美国国债。"

"但同样，这也确实起到了遏制作用，限制投资者追逐美元/日元突破 160，并为东京推出更多利多日元的政策争取时间。这些政策可能包括更多鼓励投资日本国内资产的激励措施。"

"关于这个话题可以说的很多，但这对美元/日元前景意味着什么？此次干预并未改变接近加息的美联储与东京维持宽松货币和财政政策这一基本面，而这些因素正对日元构成压力。我们很难看到这次双边行动能将美元/日元持续压低至 155 下方。"

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