日元：宽幅区间交易前景 – 道明证券

道明证券（TD Securities）的 Alex Loo 指出，尽管植田和男行长措辞偏鹰派，但日元反应平淡，日本央行（BoJ）仍将政策利率维持在 1%。该行预计下一次 25 个基点加息要到 2026 年 12 月才会出现，并认为未来几周美元/日元将在 158–163 的宽幅区间内交易，若美元/日元升至 162 上方，则存在干预风险。

美元/日元被视为处于宽幅区间

“鉴于日元反应平淡，交易员可能会对后续干预行动保持警惕。我们认为未来几周美元/日元将在宽幅区间内交易。”

“随着 OIS 市场几乎已完全计入 10 月加息，并计入年末前累计 29 个基点的加息，日本央行几乎无力让日元明显走强，除非日本央行在 2026 年下半年实施两次加息。”

“现在轮到政府来应对日元疲软的问题了。日元已回吐超过一半的干预收益，隔夜从 158 的 200 日均线反弹，而如果美元/日元回升至 > 162 水平，财务省可能会在日本央行会议后再次出手。”

“我们认为，未来几周美元/日元可能会在 5 个大整数位区间（158-163）内交易，因为美元可能会继续受到偏鹰派 FOMC 异议的支撑。若美国数据没有出现明显恶化，我们认为任何美元抛售都将有限。”

“很明显，到 2026 年，口头干预已不再像以前那样有效影响日元价格走势，要遏制当前看跌日元的倾向，可能需要更强硬且更迫近的行动。”

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