澳元：RBA延长暂停可能拖累澳元——BBH

Brown Brothers Harriman’s (BBH) Elias Haddad 认为，澳大利亚通胀高于目标将继续令澳储行（RBA）加息风险保持活跃，预计 6 月和第二季度消费者物价指数（CPI）将显示截尾均值读数依然强劲。不过，Haddad 认为，鉴于增长低于潜在水平且现金利率接近中性估计区间的上限，风险更偏向于更长时间的暂停，他认为这对澳元（AUD）构成利空。

通胀数据和RBA指引

"预计总体CPI将连续第二个月同比增长 4.0%，而截尾均值CPI预计同比增长 3.7%，高于 5 月份的 3.6%。"

"月度CPI是澳大利亚衡量通胀的主要指标，但RBA仍然关注季度CPI中的基础通胀指标。预计第二季度截尾均值CPI将升至两年高点，同比达 3.7%，高于第一季度的 3.5%，这将继续维持RBA加息押注。"

"RBA行长Michele Bullock（周二）和副行长Sarah Hunter（周四）的讲话，可能会在 8 月 11 日下一次RBA决议前提供一些政策指引。"

"RBA现金利率期货已计入 8 月加息 25 个基点的概率为 30%，并已完全计入年底升至 4.60%。"

"在我们看来，风险偏向于RBA紧缩周期暂停更久，这对AUD构成利空：(i) RBA预计未来两年实际GDP增长将低于潜在水平；(ii) 目前 4.35% 的RBA现金利率接近名义中性利率模型中央估计区间的上限。"

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