日元：能源冲击推动货币走弱 – MUFG

三菱日联金融集团（MUFG）的 Lee Hardman 指出，油价和天然气价格上涨正对日元（JPY）构成压力，美元/日元（USD/JPY）已触及年内新高，升破 163.00。该报告指出，在全球收益率上升的背景下，日本政策制定者面临更严峻的环境，而日本央行（BoJ）最早可能在 9 月加息，不过单次加息未必能扭转日元疲软。

能源冲击与日本央行加息风险

"本月，低收益货币瑞郎和日元持续表现不佳。这导致美元/日元升至年内新高，突破 163.00 水平，而欧元/瑞郎则回升至 0.9300 水平，回到今年年初时的交易水平。自 2 月下旬美伊冲突开始以来，瑞郎和日元一直是表现最差的 G10 货币之一。"

"能源价格和日本以外地区收益率上升的双重影响，正在为日本政策制定者创造更具挑战性的背景，因为这会进一步推动日元走弱。财务大臣加藤胜信再次试图在隔夜压制日元疲软，他重申将根据需要采取果断行动，但这些言论对日元的影响有限，因为它们并未显著提高即将干预的风险。"

"与此同时，彭博社昨日报道称，鉴于日元持续疲软加剧了上行通胀风险，了解此事的人士表示，日本央行官员愿意以比经济学家普遍预期更快的速度加息。"

"彭博社的报道支持我们对日本央行最早在 9 月加息的预测。尽管日本收益率上升将为日元提供更多支撑，但我们并不认为仅靠日本央行再次加息就能扭转其走弱趋势。如果全球金融环境因不断加剧的能源价格冲击而动荡，并迫使美联储等主要央行采取更紧缩的政策，日元更可能受益于套息交易的平仓。"

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