加拿大元：加拿大央行谨慎立场限制加元兑美元跌幅 – 三菱日联金融集团

MUFG 的 Derek Halpenny 报告称，加元（CAD）受益于美国（US）消费者物价指数（CPI）走弱和油价上涨，利差显示其兑美元（USD）还有温和进一步上涨的空间。不过，他预计加拿大央行（BoC）将维持按兵不动，强调产出缺口较大且数据喜忧参半，并警告称，当前利率定价使加元风险偏向下行。

由于加拿大央行保持耐心，上行空间受限

"自冲突重新升级以来，挪威克朗、加元和澳元在 G10 中仅次于新西兰元表现最佳，能源价格反弹再次凸显了贸易条件这一外汇表现驱动因素。自 2 月底冲突最初开始以来，这三种货币在英镑之后也位列前四。不过，从相对货币政策立场来看，加元昨日与其他 G10 货币一样兑美元走强，而 2 年期名义美国-加拿大掉期利差显示仍有进一步温和上涨的空间。"

"如上所述，CPI 数据无疑削弱了美元的支撑，加元也能从中受益。对于加元而言，原油价格上行也会进一步强化这一支撑。"

"不过，宏观背景无疑表明，原油对加元涨势的推动有限，而加拿大央行今天的货币政策决定应会凸显其保持耐心的空间，因为宏观背景喜忧参半且通胀走弱。与昨天的 Fed 主席 Warsh 相比，Macklem 行长发出鹰派信息的必要性要小得多（尽管美国 CPI 数据更好）。"

"到年底前，市场已计入接近 20 个基点的收紧幅度，因此风险似乎偏向于加拿大央行再次发出谨慎沟通，强调继续按兵不动的空间，这可能令当前利率市场定价失望。名义和实际利差虽然近期有利于美元/加元走低，但仍处于指向加元下行风险的水平。"

"原油/布伦特原油的相关性并不特别稳定，而且在加拿大央行预计将继续按兵不动的情况下，鉴于利率定价（年底前已计入 80% 的加息概率），加元风险偏向下行。"

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