纽元：新西兰联储周期及兑澳元盘整 – 道明证券

道明证券（TD Securities）策略师在纽储行（RBNZ）大幅抛售后关注澳元/纽元（AUD/NZD）。他们认为，新西兰储备银行（RBNZ）加息周期的开始与澳大利亚储备银行（RBA）周期的见顶应限制此前澳元/纽元的上涨趋势，但预计短期内将盘整。该团队实施了1个月1.18/1.2050/1.23的澳元/纽元蝶式价差策略，引用历史回撤模式及近期纽元利好惊喜空间有限作为依据。

预期盘整的蝶式结构

“澳元/纽元蝶式价差策略应对纽储行加息周期。上周纽储行会议带来鹰派意外。”

“尽管如此，我们预计本周抛售后短期现货将盘整。我们采用1个月1.18/1.2050/1.23的澳元/纽元蝶式价差结构来表达这一观点。”

“澳元/纽元经历了自2016年7月以来最大单日贬值。在过去20年中，13次单日抛售超过5月27日的幅度后，澳元/纽元在接下来一周内有69%的概率回升。”

“随着纽储行加息周期的其余部分已被市场计价，且未来一个月纽西兰数据发布有限，我们认为近期澳元/纽元因纽元利好因素而下跌的可能性不大。”

“该交易的风险在于澳元/纽元波动率意外上升，导致现货价格突破蝶式价差结构的盈亏平衡点。”

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