欧元/美元：尽管年末展望乐观，但仍存在下行风险 - 荷兰国际集团

荷兰国际集团（ING）的弗朗切斯科-佩索莱（Francesco Pesole）认为，即使在严重且持久的海湾冲突下，欧洲天然气价格也不太可能重返2022年的极端水平，这支持了对欧元/美元的中期乐观观点。然而，他警告称，围绕中央银行会议和海湾新闻的短期下行风险仍然存在，欧元/美元可能在年内回落至1.1450以下，然后再恢复。

天然气限制支撑欧元公允价值

“我们发布了一组新的能源价格情景及其对利率和欧元/美元的影响。在我们的基线情景中，激烈的战斗将在两周内结束，但低强度的打击可能会持续数月，推迟霍尔木兹海峡的重新开放，预计在6月之前不会恢复到满负荷。这意味着我们预计布伦特原油在第二季度的平均价格为91美元/桶，第三季度为85美元/桶。”

“我们新情景分析的一个关键点是，天然气价格可能仅在严重且持久的冲突中保持高位。即使在这种情况下，TTF价格回升至100欧元/MWh的可能性也不大，而2022年的波动仍将远超此次海湾冲突造成的波动。”

“这一信念继续构成我们对欧元/美元年末乐观观点的支柱，因为受限的天然气价格意味着对欧元区贸易条件的影响较小，从而影响欧元的中期公允价值。”

“在短期内，下行风险依然存在，除非出现关于停火谈判或北约协调确保霍尔木兹海峡安全的新闻，否则欧元/美元在周一的反弹可能会短暂。”

“我们认为，今天美联储和欧洲央行的会议将为本周欧元/美元带来下行风险平衡，除非海湾地区出现积极进展，否则我们可能会看到该货币对重新探测1.1450以下的水平。”

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