JPY：干预疑虑加剧，美元延续涨势 – MUFG

三菱东京日联银行（MUFG）研究主管 Derek Halpenny 指出，美元指数（DXY）已突破100关口，推动美元/日元升至年内新高，油价稳定在100美元附近。他认为，日本当局面临日元贬值的压力加大，但即使美元/日元被允许测试或突破160关口，成功干预的前景也有限。

日本权衡日元贬值的应对措施

"能源价格上涨始终是日本的一个大问题，因为日本几乎所有的能源需求都依赖进口。价格上涨受到日元持续贬值的加剧影响，日本当局将面临更大的压力以停止日元贬值。干预即将来临吗？"

"我们并不确信，但如果进行干预，成功的可能性不大。日本财务省可能会允许突破160关口，以便评估该关键水平以上的价格走势。我们现在的交易水平高于1月份美联储据称在美元/日元上检查利率的水平，导致该货币对在三天内下跌了7个大点。"

"日本财务省面临的问题是，这显然是美元的走势，因此在这个阶段进行干预可能是徒劳的。尽管美元/日元处于年内新高，但欧元/日元比1月份的高点低超过2%。在贸易加权基础上，日元贬值（例如，澳元/日元和加元/日元上涨），但日本央行名义有效汇率（NEER）的贬值幅度微乎其微，只有-0.4%。"

"此外，日本财务省很难主张出现了无序的价格走势。自冲突开始以来，美元/日元在十个交易日内上涨了超过2%。允许突破160关口可能会引发无序的价格走势，从而为此时采取行动提供理由。"

"我们似乎已经为进一步的美元强势做好了准备。原油价格在高位稳定，仍有进一步上涨的空间，而美元指数（DXY）突破100关口（欧元/美元跌破1.1500）可能会进一步增强积极动能，推动美元/日元突破160关口。"

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