“乱世买黄金”失灵？中东战火升级，黄金却大跌超100美元！下周紧盯5000大关

FX168财经报社(北美)讯 尽管中东战争持续升级，全球地缘政治与经济不确定性升温，但黄金市场本周并未展现出典型的避险资产表现。相反，在油价大涨、美元维持强势以及市场投机情绪尚未充分消退的背景下，金价未能守住涨势，周线有望转为收跌。

本周初，随着美国与以色列联合对伊朗发动导弹打击、中东新一轮冲突爆发，黄金一度受到提振，市场避险情绪迅速升温。然而，这波上涨未能持续，金价随后回吐涨幅，并有望以负值结束本周交易，从而终结此前连续四周上涨的走势。

周五（3月6日），现货黄金收报5171.54美元，上涨90.46美元或1.78%，但本周下跌107.69美元或2.04%。

（图源：FX168）

金价陷入多空拉锯

分析师指出，目前黄金面临的并非单边驱动，而是多重因素相互拉扯。周五公布的美国就业数据疲弱，为金价在周末前提供了一定支撑，但整体而言，市场仍缺乏清晰方向。

美国劳工统计局周五公布的数据显示，美国2月非农就业人数减少9.2万人，远逊于市场预期。此前经济学家普遍预计将增加约5.8万个就业岗位。与此同时，失业率升至4.4%，高于1月的4.3%，也高于市场原本预期的持平水平。

市场人士认为，疲弱就业数据理论上有助于强化美联储在今年下半年更激进降息的预期，从而利好黄金；但另一方面，中东局势升级推升油价并加剧通胀风险，又可能迫使美联储在更长时间内维持中性政策立场，从而限制金价进一步走高。

Britannia Global Markets金属业务主管Neil Welsh表示，当前“多股力量正在共同推拉金价”。他指出，中东冲突带来的避险买盘、美元走强、持续存在的通胀担忧，以及不断变化的降息预期，正使黄金价格维持区间波动。与此同时，流动性压力和投资组合调整，包括与保证金相关的抛售，往往会在这种时候成为主导因素，盖过短暂的避险反弹。

黄金更像风险资产，而非传统避险工具

Pepperstone高级研究策略师Michael Brown表示，本周黄金下跌及持续波动，说明市场仍在消化1月以来投机性上涨所积累的“泡沫”。

他指出，近期黄金的表现“根本不像传统避险资产，反而更像一个由动量驱动的风险资产”，而且在过去一周左右，其走势几乎与原油基准价格呈现完全反向关系。这表明市场中的投机成分依然很重，也正是这种投机情绪，阻碍了黄金在当前环境下发挥人们通常预期的避险功能。

不过，Brown同时强调，5000美元仍是一个极其重要的支撑位。本周早些时候，金价曾测试这一水平，而他预计，在中东敌对行动没有明确结束之前，这一区域仍有望成为短期低点。若中东冲突出现实质性缓和，风险偏好将明显回升，黄金则可能面临进一步压力；在此之前，金价大概率仍将维持区间震荡。

油价与美元成为黄金方向关键变量

由于中东局势高度不确定，分析师建议投资者接下来尤其关注油价走势，因为这不仅影响美元，也会直接影响贵金属市场表现。

近期，受对伊军事行动影响，中东地区原油生产和全球供应链受到扰动，推动国际油价显著走高。4月WTI原油本周收于90美元/桶上方，创下2023年10月以来最高水平。

XS.com高级市场分析师Antonio Di Giacomo指出，黄金近期表现反映出其传统避险属性与全球紧张局势下美元强势之间的微妙平衡。随着中东危机继续加剧能源市场与金融市场波动，投资者将持续关注美国宏观经济数据以及美联储政策决定，这些因素很可能决定未来几周贵金属的运行方向。

尽管黄金近期走势偏弱，但仍有部分分析师认为，回调将吸引买盘进场。市场分析师Naeem Aslam表示，目前市场尚未出现真正意义上的恐慌，因为没有人知道伊朗与中东战争究竟会持续多久。

他指出，当前市场参与者的焦点主要仍在油价，而油价传递出的信号是：尽管中东局势紧张，但市场并不认为能源价格已经失控暴涨。与此同时，美国国内经济整体也尚未释放出足以引发全面恐慌的危险信号。

在他看来，眼下最关键的问题只有一个，那就是这场战争会持续多久。如果冲突拖延一个月甚至更久，那么市场对黄金的兴趣将再次被显著点燃。总体而言，他仍认为当前并不是抛售黄金的时候，反而应在每次回调中寻找买入机会。

下周5000美元关口成关键分水岭

从技术面看，FXTM高级市场分析师Lukman Otunuga表示，5000美元将是下周最值得关注的心理关口。

他警告称，若黄金周线收盘跌破5000美元，可能意味着更深一轮下跌已经开启；但若这一水平能够被证明是可靠支撑，多头仍有望重新组织反攻。当前关键技术水平分别位于5200美元、5050美元、5000美元和4900美元。

下周重磅数据来袭

随着市场重新聚焦能源价格与通胀风险，部分分析师指出，下周黄金市场可能对美国通胀数据格外敏感。投资者将迎来消费者物价指数（CPI）和个人消费支出物价指数（PCE）数据，后者是美联储最看重的通胀指标。

此外，在此前美国第四季度GDP初值仅录得1.4%、表现令人失望之后，市场也将密切关注第四季度GDP修正值，以判断美国经济动能是否进一步放缓。

下周重点经济数据包括：
周二：美国成屋销售
周三：美国CPI
周四：美国上周初请失业金人数、美国新屋开工与营建许可
周五：美国耐用品订单、美国第四季度GDP修正值、核心PCE、JOLTS职位空缺、密歇根大学消费者信心初值