澳元：澳大利亚储备银行准备在2026年初启动宽松周期 – 美国纽约梅隆银行

澳大利亚储备银行（RBA）可能为下周的新政策指引奠定基础，潜在地暗示放松周期的开始，尽管澳元的涨幅并不保证，BNY的EMEA宏观策略师Geoff Yu报告称。

停滞的生产力限制了澳元的强势

“根据当前的定价，澳大利亚储备银行（RBA）目前是G10国家中最有可能在明年初开始放松周期的候选者之一（除了日本央行，它一直处于不同的周期）。我们支持这一观点，RBA下周的决定可能为紧缩方向的新指引奠定基础。是否这会转化为更强的澳大利亚元（AUD）则是另一个问题。”

“我们继续看到该货币在多种内部和外部因素下表现良好，同时根据iFlow的当前读数，头寸也相对有利。然而，在对美元或相对价值基础上发起新的AUD多头头寸之前，我们认为名义汇率仍存在失望的风险。在实际层面上，AUD的强势已经通过工资增长和通胀差异显现出来。”

“然而，将调整负担转移到名义汇率上已被证明是困难的，主要是由于生产力增长疲软。在绝对值上，澳大利亚的生产力在过去五年几乎停滞。滞涨的影响难以管理，随着国内储蓄被回流到海外以寻求更强的实际回报，AUD也在走弱。”