土耳其里拉：8月CPI和PPI强化了我们的谨慎立场 - 德国商业银行

德国商业银行（Commerzbank）的外汇分析师塔莎·戈斯（Tatha Ghose）指出，土耳其的通胀动能不再显著减速，除了（误导性的）同比比较。

里拉将继续贬值

“8月份的消费者物价指数（CPI）发布证实了我们的担忧：整体通胀率从7月份的33.5%小幅放缓至33.0%，但环比增长2.0%高于市场预期，经过季节性调整后转化为2.7%，（年化为38%），而7月份为2.5%。服务类通胀再次引领上涨，租金环比上涨4.6%，交通服务上涨3.4%。”

“核心通胀率小幅下降至33.0%，但经过季节性调整后为1.7%的环比增幅，仍与中期通胀降至10%或15%不相符，更不用说中央银行（CBT）5%的目标了。同时，生产者价格环比加速至2.5%，确认了持续的管道压力风险，特别是（年化）42%里拉贬值率的传导效应。”

“总之，CBT年末预测范围为24%-29%在同比意义上是可实现的，因为基数较高，但在基础意义上中期目标似乎不可实现。为了使通胀在15%左右稳定，月度数据的平均增幅不能超过1.17%，而这一目标目前看起来具有挑战性。我们的怀疑主要集中在CBT似乎认为紧缩的货币政策已经产生了效果，并且可以开始放松。在这种背景下，我们预测里拉将继续贬值。”