欧元：欧元在法国表现出韧性 - 荷兰国际集团

欧元（EUR）并未因法国政治动荡而积极交易，但可能在某种程度上受到其制约。法国股市又经历了糟糕的一天，但重要的是OAT的表现。欧元与欧盟债券与德国国债的利差之间的相关性大多数时间要么非常低，要么在短时间内非常高。对于意大利债券，痛苦的阈值大约在200个基点；对于法国债券，我们没有足够的历史数据来确认，但如果突破12月的高点90个基点（目前为77个基点），可能会引发欧元的显著反应，荷兰国际集团（ING）外汇分析师弗朗切斯科-佩索莱（Francesco Pesole）指出。

欧元/美元最终可能回到1.170

“这样的走势将表明财政担忧超过了政治不稳定。考虑到政治稳定的意大利的10年期收益率几乎与其相同，尽管评级为BBB+，OAT风险溢价中似乎已经大部分反映了后者。”

“市场仍在权衡即将到来的信任投票的后果，并似乎不急于将快选举定为基线情景。另一种选择——现有政府或新政府削减支出以获得议会支持并实现一定的财政整合——是合理的，尽管考虑到面临的高度审查，这条路相对狭窄。”

“无论如何，市场似乎已经吸收了初步的坏消息，并可能在9月8日的实际投票之前稳定下来。我们认为欧元/美元可以保持在1.160以上，并最终回到1.170。”