新台币：CBC干预和通胀风险 – 德国商业银行

德国商业银行（Commerzbank）策略师指出，台湾 10 月 CPI 年率放缓至 2.33%，低于预期，但仍高于中华民国中央银行（CBC）2%的警戒阈值。与此同时，PPI 飙升 19.7%，引发了对未来消费者价格压力的担忧。在外资股市资金大幅流出之际，CBC 出手干预以支撑台币（TWD），而外汇储备降至 5964 亿美元。

CPI 走软，PPI 压力创纪录

"10 月消费者物价指数（CPI）年率上升 2.33%（彭博一致预期：2.60%），高于 9 月上修后的 2.74%。核心 CPI 年率录得 2.23%，同样低于 2.30%的共识预期。整体数据走软为通胀前景带来一些短期缓解，不过这也意味着 CPI 已连续第六个月维持在中华民国中央银行（CBC）2%的警戒阈值上方，使政策讨论持续存在。"

"较低的 CPI 读数主要受食品和能源价格压力减弱所推动。然而，生产者价格指数则呈现出截然不同的局面，10 月年率飙升 19.7%，创下历史最快增速。消费者价格走软与上游成本飙升之间的背离表明，生产端的利润率压缩仍然十分严重。因此，未来几个月最终消费者价格出现传导效应并非不可能。"

"进一步加剧通胀图景的是，台湾外汇储备在 10 月底减少 43 亿美元至 5964 亿美元，CBC 证实其已介入外汇市场，以缓冲台币（TWD）在外资股市资金大幅流出下的压力。CBC 外汇部门报告称，当月净外流约 280 亿美元。央行还披露，10 月使用掉期市场所得美元购买美国国债，这一机制有助于限制储备下降幅度。"

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