人民币：中国央行抑制升值趋势 – 德国商业银行

德国商业银行（Commerzbank）的 Charlie Lay 和 Dr. Henry Hao 指出，中国人民银行上调外汇存款准备金率，以在人民币连续 13 个交易日上涨后抑制其快速升值。他们强调，此举具有逆周期性质，旨在保持双向波动灵活性，而不是扭转升值趋势，并指出消息公布后，美元/人民币和美元/离岸人民币均反弹至 6.67。

中国人民银行抑制人民币快速升值

"中国人民银行（PBoC）昨日采取措施为人民币升值降温，将外汇存款准备金率（FX RRR）上调 2 个百分点至 6%，自 11 月 15 日起生效。该公告引发人民币在连续 13 个交易日上涨后出现反转，这是自 1996 年以来最长的连涨纪录。"

"这一举措出乎意料，强化了中国人民银行对人民币快速升值的抵制。中国人民银行 6.7150 的每日中间价与我们估算的 6.6516 之间的差距扩大至 634 点，为 9 月 10 日以来的最大偏离。"

"此次上调的机制在于迫使银行锁定更大比例的外汇存款，从而抽走境内系统中的美元流动性，并缓解人民币的上行压力。此举与 2021 年采取的类似做法如出一辙，当时中国人民银行两次上调外汇存款准备金率，以抑制人民币走强。"

"不过，该措施更可能放缓升值速度，而非扭转其潜在趋势，而这一趋势仍受到巨额贸易顺差的支撑。"

"外汇存款准备金率上调被广泛解读为逆周期信号，而非方向性逆转。中国人民银行似乎有意保持双向灵活性，并防止升值预期演变为自我强化，尤其是在全球投资者已开始与国内出口商一道买入人民币的情况下。如果升值压力再次出现，不排除中国人民银行采取进一步行动，例如下调宏观审慎调节参数。"

（本文由人工智能工具协助生成，并经编辑审核。了解更多。)