日元：对冲吸引力相对美元增强 - OCBC

三菱日联银行（OCBC）的 Sim Moh Siong 和 Christopher Wong 指出，随着与人工智能相关的市场风险发生变化，日元（JPY）正重新获得作为投资组合对冲工具的重要性。尽管对人工智能的担忧已有所缓解，但以美国为中心的风险规避被认为不再那么可靠地支撑美元，这使得日元作为对冲工具的吸引力日益上升。他们预计美联储、日央行和欧央行将维持利率不变，而美联储若采取偏鹰派的按兵不动立场，可能会让 12 月加息仍有可能。

日元重新获得投资组合对冲地位

"人工智能方面的担忧已有所缓解，但日元重新作为投资组合对冲工具的回归值得关注。现在就断言人工智能泡沫破裂还为时过早。投资者将越来越要求更强劲的营收和现金流来证明更高的资本支出是合理的，但就目前而言，这些波动看起来更像是噪音，而不是持续性的逆转。"

"我们预计美联储、日央行和欧央行本周都将维持利率不变。对于美联储而言，关键问题在于由人工智能引发的抛售是否实质性收紧了金融条件。我们怀疑这会改变政策路径。"

"10 月份偏鹰派的按兵不动应会让 12 月加息仍有可能，尤其是在能源价格增加了通胀上行风险的情况下。"

"美元支撑仍然完好，但以美国为中心的风险规避正变得不再那么可靠地利好美元。这使得日元作为更纯粹的对冲工具越来越有吸引力。"

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