英国：预算面临有限的财政灵活性 - 野村

野村对英国预算的前瞻预计，财政大臣希利将在 10 月 28 日的首份预算中，允许财政缓冲空间降至约 150 亿英镑。继 9 月公共财政数据公布后，现金赤字已不再意外偏向上行。野村预计，2026-27 财年的融资需求将超出 40 亿英镑，并将通过额外发行金边债券和短期国库券各承担一半来弥补。

逆风限制财政灵活性

"在他的首份预算（10 月 28 日星期三 12:30GMT）中，财政大臣希利很可能允许财政缓冲空间降至约 150 亿英镑。继今天公布的 9 月公共财政数据后，现金赤字已不再意外偏向上行。不过，我们认为，NS&I 资金流入速度放缓，以及冬季需要生活成本支持，将意味着 2026-27 财年的融资需求超出 40 亿英镑。"

"我们假设，这一缺口将通过在现有计划基础上额外发行金边债券（20 亿英镑）和短期国库券（20 亿英镑）来各承担一半（现有计划分别为 2462 亿英镑和 50 亿英镑）。"

"财政大臣已将填补财政缺口的回旋余地限制在较小范围内，因为他已排除多项加税措施（不提高所得税、增值税或国民保险税率，正如 2024 年工党宣言所述，而资本利得税如今也被纳入这一名单）。将税率提高更多、但税基更小（与在更广泛税基上较少提高税率相比）以筹集相同收入，可能会带来行为效应。"

"此外，另一个焦点可能是财政部是否会动用公共金融机构的潜在火力来提振投资，不过这将需要私营部门的参与，以及政府扩大相关计划的意愿。"

（本文由人工智能工具协助生成，并经编辑审核。了解更多。）