波兰兹罗提：波兰国家银行鸽派信号拖累兹罗提 - 德国商业银行

德国商业银行（Commerzbank）的塔塔·戈斯（Tatha Ghose）将 NBP 行长格拉平斯基（Glapinski）最新的新闻发布会描述为相较于更明确的加息信号预期而言，整体偏鸽派的意外。尽管他概述了收紧政策的条件，并取消了利率将维持不变直至 2027 年年中这一指引，但他并不认为这些条件会在 11 月前得到满足。由于市场此前一直在定价 11 月加息的基准情景，兹罗提兑匈牙利福林走弱。

NBP 发出有条件加息信号，打压 11 月预期

“继我们上一次评论之后，我们曾表示，NBP 行长亚当·格拉平斯基（Adam Glapinski）可能会在本周的新闻发布会上正式释放加息在即的信号；但与之相反，昨天的新闻发布会却带来了‘净’鸽派意外。”

“格拉平斯基提到，如果 1）出现第二轮效应，或 2）11 月的预测显示出强劲的通胀情景，NBP 已准备好采取行动。”

“他还拒绝重复自己 9 月份的指引，即利率可能会一直维持不变直至 2027 年年中，这证实了他的立场确实已转向更偏鹰派。”

“关键的限定条件是，格拉平斯基并不认为到 11 月时加息条件已经具备。”

“在这些表态之后，兹罗提兑匈牙利福林等货币走弱。这一反应是合理的，因为市场基准情景正迅速转向 11 月确认加息。”

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