英国：GDP动能料放缓 – 德意志银行

德意志银行研究部由英国首席经济学家 Sanjay Raja 和经济学家 Maui Brennan 领导，目前预计在 2026 年 8 月英国 GDP 在 7 月强劲表现后将持平。他们预计服务业将小幅上升，而生产和建筑业将下滑。该团队认为，随着能源驱动的价格压力、收紧的金融环境以及预算不确定性拖累家庭和企业，未来几个月 GDP 动能将放缓。

增长韧性面临能源冲击

"在 7 月 GDP 意外上行、环比增长 0.4% 之后，我们预计 8 月会出现一定程度的回落，GDP 当月将持平（环比 0%）。事实上，7 月 GDP 的大部分强势来自国民账户中波动性更大的行业——我们认为，这一情况将在 8 月逆转。"

"我们的模型指向 8 月 GDP 持平。但鉴于宏观不确定性不断上升，仍存在下行风险。不过，英国展现出的韧性不应被低估。"

"我们预计 2026 年第三季度季度 GDP 仍将保持强劲，环比增长 0.5%，随后将大幅放缓至环比 0.1%。我们预计 2026 年 GDP 增速将接近 1.4%m，并在接下来两年逐步回升。"

"接下来会怎样？我们预计未来几个月 GDP 动能将有所放缓。由于净社会福利增加而在 2026 年第二季度对家庭收入形成的一次性提振，将在仍在上升的价格压力面前逐渐消退——尤其是来自能源方面的压力。"

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