印度卢比：不断扩大的价格压力挑战印度储备银行——法国兴业银行

法国兴业银行（Societe Generale）的库纳尔-昆杜（Kunal Kundu）预计，印度 2026 年 9 月总体 CPI 通胀率将从 8 月的 4.8% 同比跃升至 5.6%，这将受到全面食品冲击和能源成本上升的推动。核心 CPI 预计将接近 4.5%，表明潜在压力正在增强。昆杜警告称，即使印度储备银行（RBI）在 10 月加息后，实际政策利率仍将保持负值，这意味着可能还需要进一步收紧政策。

食品和能源冲击加深风险

"我们预计印度 2026 年 9 月总体 CPI 通胀率将从 8 月的 4.8% yoy 大幅升至 5.6%，主要受食品通胀推动，后者可能已升至约 7.5% yoy。"

"全面的食品冲击更具持续性，也比蔬菜价格的短暂上涨更有可能传导至家庭通胀预期。"

"CPI 的直接影响将取决于国内燃料价格调整的幅度。"

"我们还预计核心 CPI 通胀将接近 4.5% yoy，表明尽管大众市场需求相对低迷，潜在价格压力仍在增强。"

"随着总体通胀接近上限容忍阈值、核心通胀上升以及通胀冲击日益广泛，RBI 可能需要进一步收紧政策，以恢复明显为正的实际利率，并遏制二轮价格效应的风险。"

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