匈牙利福林：政策矛盾拖累HUF – 德国商业银行

德国商业银行（Commerzbank）的 Tatha Ghose 指出，匈牙利央行（MNB）会议纪要确认，暂停降息的决定是一致通过的，但并未讨论未来加息或降息。尽管中期通胀预期上调且目标下调，该行仍未释放收紧政策的信号。Ghose 认为，除非 MNB 采取明显更鹰派的立场并解决其政策矛盾，否则福林将继续疲弱。

MNB立场被视为鹰派不足

"匈牙利国家银行（MNB）公布的会议纪要确认，9 月会议上停止降息的决定是一致通过的。会议没有讨论降息或加息。政策制定者对（表面上）低通胀感到宽慰——之所以说是‘表面上’，是因为只有同比指标较低——但强调了更高且波动的能源价格、未来工资协议以及中期通胀前景带来的风险。"

"9 月 CPI 通胀率在燃料价格推动下小幅加速至 1.6%y/y，但这一同比数据具有很强的误导性。月度 CPI 指标，包括 MNB 基础核心指标的变化率，在经历通缩后，正从通缩区间重新加速回到目标附近。这一逆转值得关注。"

"MNB 最近将其 2027 年通胀预测大幅上调至 3.1%，同时将其中期通胀目标从 3.0%下调至 2.5%，自 2028 年 1 月起生效。下调目标也意味着对通胀超调的容忍度降低。然而，MNB 仍未释放任何可能需要加息的信号，尽管在大多数其他国家，市场情绪已转向这一方向。"

"MNB 几乎把欧元采用和 ERM II 的讨论当作一种口头干预工具，以安抚市场，表明更深层次的改革正在推进。这还不够。福林仍然疲弱，除非 MNB 转向明显更鹰派的立场，否则不会恢复。"

(本文由人工智能工具协助创建，并经编辑审核。了解更多。)