中东欧外汇：通胀支撑克朗优于同类货币 – 荷兰国际集团

荷兰国际集团（ING）的 Frantisek Taborsky 预计，捷克共和国和匈牙利 9 月通胀将走高，其中捷克数据被视为将支持 11 月加息。他预计波兰和罗马尼亚的政策将保持不变，维持对该地区外汇的看空偏好，并看好捷克克朗，认为其与全球叙事的关联较弱，且可能跑赢更偏鸽派的中东欧货币。

地区通胀推动政策预期

"捷克通胀数据将于明天公布，我们预计其将从 1.9% 升至 2.5%，主要受燃油价格上涨推动。这将是捷克国家银行 8 月预测的 2.2% 以来，首次明显高于该水平。核心通胀也应从 3.0% 小幅升至 3.1%，支持我们对 11 月加息的判断。"

"周三，匈牙利通胀预计将从 1.3% 升至 2.0%，同样主要由于燃油价格上涨，并高于匈牙利国家银行 9 月预测的 1.7%。波兰国家银行应将利率维持在 3.75% 不变，周四的新闻发布会料将继续保持谨慎。"

"不过，我们认为新的政府燃油措施将把任何加息推迟到 2027 年第一季度。罗马尼亚国家银行也应在周四将利率维持在 6.50% 不变，市场将重点关注有关上周 EUR/RON 波动的评论。"

"正如我们周五所指出的，我们在该地区更看好捷克克朗；其上周触及新的低点，但本周更高的通胀应会促使捷克国家银行采取更偏鹰派的立场，并推动市场定价调整。此外，克朗与全球叙事的关联较弱，应该会跑赢其他中东欧同行。"

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