捷克克朗：在捷克国家银行会议前，CZK面临兑欧元下行风险 - 荷兰国际集团

荷兰国际集团（ING）分析师 David Havrlant 和 Frantisek Taborsky 表示，捷克市场主要受全球因素和高能源价格驱动，但欧元/捷克克朗仍对捷克国家银行（CNB）会议和指引作出反应。他们指出，收窄的利差仍是欧元/捷克克朗的最佳指引，如果加息预期被下调，捷克克朗仍有进一步走弱的空间。

利率和能源令捷克克朗承压

"尽管 CZK 利率上升，利差已经收窄，并且仍是欧元/捷克克朗的最佳指引。政策制定者的鸽派信号，加上市场对约 100bp 紧缩的定价，已在 9 月削弱了捷克克朗，且仍有进一步下跌的空间。"

"我们预计欧元/捷克克朗将在下周会议前接近 24.30。如果新闻发布会证实我们的观点，即目前并未考虑加息，那么随着加息预期被削减以及油气价格继续上涨，该货币对可能进一步走高。"

"利率仍是关注重点，但能源价格仍是主要驱动因素，而 CNB 的影响可能只是暂时的。在夏季市场定价有所缓和之后，近期交易时段再次出现抛售，这与核心市场的走势一致。"

"鉴于 CNB 已在 6 月加息，且委员会表示没有迫切需要再次收紧政策，我们预计前端加息预期将有所回落。然而，在当前环境下，定价不太可能低于三次加息。"

"长端收益率应继续受到更高的核心收益率以及明年计划中的财政赤字大于预期的压力。总体而言，我们预计当前已是全球最平坦之一的收益率曲线将趋于陡峭。"

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