马来西亚：平衡的宏观状况支撑林吉特 - 三菱日联金融集团

MUFG 指出，马来西亚仍是亚洲表现较强的经济体之一，经济增长高于趋势水平、通胀较低且外部需求强劲，尤其是在电子产品领域。预计马来西亚国家银行将把隔夜政策利率维持在 2.75%，而更高的能源价格可能提振财政收入，并有助于维持燃油补贴，从而限制通胀向消费者传导。

增长、通胀与政策稳定性

"尽管外部环境更为严峻，马来西亚仍是亚洲表现较强的经济体之一。马来西亚经济在第二季度同比增长 5.8%，较第一季度的 5.4%进一步加快，尽管中东冲突持续。值得注意的是，过去 4 个季度，马来西亚经济一直运行在 4.9%的趋势增长之上。"

"经济增长继续受到健康的家庭消费、工资上涨、低失业率以及稳健投资活动的共同支撑。尤其是电子行业仍是全球科技投资周期的主要受益者，马来西亚电气与电子出口继续跟随计算设备和人工智能相关基础设施的全球需求上升。"

"重要的是，与许多地区同行相比，国内通胀仍相对受控。政府燃油补贴继续使消费者免受波动的能源价格影响，有助于维持家庭购买力，并减轻马来西亚国家银行（BNM）收紧政策的压力。6 月份总体通胀率仅为 2%。"

"高于趋势的增长与温和通胀相结合，使马来西亚拥有该地区较为平衡的宏观经济状况之一。我们预计 BNM 将维持中性政策立场，并把隔夜政策利率保持在 2.75%不变。政策制定者并不急于调整政策，我们认为市场可能过度定价了 BNM 加息的可能性。"

"更高的能源价格实际上可能会改善与石油相关的政府收入，因为马来西亚是能源净出口国。这为维持燃油补贴计划并限制成本向消费者传导提供了额外的财政灵活性。"

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