俄罗斯卢布：尽管存在降息压力，预计俄罗斯央行仍将维持利率不变 – 德国商业银行

德国商业银行（Commerzbank）的 Tatha Ghose 预计，尽管存在降息的政治和经济压力，俄罗斯央行仍将把关键利率维持在 14.25%。飙升的通胀预期、更高的原油和大宗商品价格，以及加速上升的消费者物价指数（CPI）都不支持放松政策。Ghose 认为，今天的决定在短期内对受管控的美元/卢布和欧元/卢布汇率影响不大。

高通胀阻碍降息理由

"俄罗斯央行（CBR）将于今天晚些时候公布利率决议：目前多数共识预计关键利率将维持在 14.25%不变，尽管仍有相当一部分人持不同意见，支持再进行一次“象征性”的 25 个基点降息。"

"我们倾向于多数观点。在通胀预期突然恶化以及原油和大宗商品价格加速上涨之后，无论要求降低利率的经济和政治压力有多大，降息都很难被合理化。"

"支持降息的理由并非无关紧要。经济活动正在放缓，6 月工业产出同比仅增长 0.6%，上半年同比增长 0.4%，公众情绪正在恶化，小企业承压，而财政部已无限期暂停 OFZ 拍卖，以降低市场压力。"

"弗拉基米尔-普京总统也试图将放缓描绘为暂时性的，这间接给俄罗斯央行施压，要求其不要进一步加深这种放缓。不过，这些压力似乎还不足以促使今天降息。"

"我们预计俄罗斯央行将在今天晚些时候维持关键利率不变。此次利率决议不会明显影响人为管控的美元/卢布或欧元/卢布汇率。"

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