印尼盾：印尼央行以激励措施取代加息 - 德国商业银行

德国商业银行（Commerzbank）的 Charlie Lay 报告称，印尼央行将 BI 利率维持在 5.75%，选择有针对性的资本流动激励措施，而非进一步收紧政策，以支持印尼盾。印尼央行下调了对冲成本，并改善了宏观审慎流动性工具，这与印度央行（RBI）的做法如出一辙。Lay 指出，美元/印尼盾的回落带来了一些喘息空间，但警告称印尼盾仍然脆弱，今年晚些时候不排除再次加息 25 个基点的可能性。

资本流动工具支撑印尼盾

"印尼央行（BI）将 BI 利率维持在 5.75% 不变。在彭博调查中，分析师意见均分，但略多的受访者预计将加息 25 个基点。这一预期基于印尼央行将继续加息以支撑本币并提振投资者信心的观点。"

"今年以来，受油价上涨以及对财政纪律和政策可信度担忧加剧的影响，印尼盾（IDR）承压。行长 Perry Warjiyo 承认曾考虑再次加息。然而，董事会对这将对国内借贷成本和消费造成的负面影响表示担忧，尤其是在此前两个月内已累计加息 100 个基点的情况下。"

"相反，印尼央行选择维持利率不变，并依靠有针对性的金融激励措施吸引外资并支撑印尼盾。这一策略与印度央行通过资本流动措施支撑本币、而非仅仅依赖更高政策利率的做法相呼应。"

"美元/印尼盾近期从 18,200 上方回落至 17,900 附近，为印尼央行提供了一些喘息空间，但印尼盾不太可能就此脱离困境。持续复苏仍将取决于更强的政策可信度以及外资持续流入。"

"更高的油价、美元重新受到避险需求青睐，以及对财政管理的持续担忧，仍是主要风险。尽管印尼央行目前按兵不动，但如果贬值压力再次出现，今年晚些时候再次加息 25 个基点并不能排除。"

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